törökország

Egekben a hozamok, zuhannak a devizák - Ördögi kör indult?

Az amerikai jegybank tegnap este közzétett kamatdöntési jegyzőkönyve után ma délelőtt több mint kétéves csúcsra emelkedett a 10 éves amerikai, másfél éves csúcsra pedig a német államkötvény hozama és a kötvénypiaci hozamemelkedés más fejlett országokban (más futamidőkön) is tetten érhető. Ez egyre nagyobb nyomást helyez a korábban nagyon vonzó feltörekvő piaci eszközosztályokra, tőkekiáramlást indítva el. Ez pedig leginkább azoknál a devizáknál okozott zuhanást, amelyek gazdasága egyébként is jelentős külső egyensúlyi problémákkal küzd. Ahhoz, hogy az egyes országokban látott zuhanó devizát a jegybankok meg tudják állítani, fejlett államkötvények eladására is kényszerülhetnek, ami ezek hozamát még tovább emelheti, ez pedig egyfajta ördögi kört idéz(het) elő a feltörekvő piacok számára. Öröm az ürömben, hogy a fejlett vezető országokban látott hozamemelkedés eddig az eurózóna perifériáján nem okozott drámai mozgásokat, de egy három héten belüli esemény ezt könnyen kiválthatja.

Tőlük menekülhet a tőke

Törökország, Románia, Lengyelország és Marokkó is közte van a legveszélyeztetettebb országoknak, akik hirtelen tőkekivonásoktól félhetnek - áll az Institute of International Finance (IIF) jelentésében. Véleményük szerint a külső finanszírozástól való függősége ezen országoknak az a tényező, ami felnagyíthatja a kockázatokat.

Halasztják az uniós csatlakozási tárgyalásokat Törökországgal

Az Európai Unió folytatja a csatlakozási tárgyalásokat Törökországgal, de legalább négy hónappal elhalasztotta az újabb forduló időpontját - idézték a hírügynökségek kedden az e döntésről beszámoló EU-diplomatákat.

Zuhan a török piac, hiába a jegybank akciója

Több hete már, hogy Törökországban heves tüntetések kezdődtek, melyek révén egyrészt a líra újabb és újabb mélypontra kerül a dollárral szemben, másrészt az ország részvénypiaca is mélyrepülésbe kezdett. A helyzettel kapcsolatban számos elemzői kifejtette már véleményét: Timothy Ash, a Standard Bank szakértője szerint itt lenne az ideje a fegyverszünetnek, és mihamarabb vissza kell térni a kormánynak a korábbi piacbarát politikához.

Már csak ez hiányzott Törökországnak

Az amerikai jegybank szerda esti döntése hatalmasat lökött a török líra árfolyamán. A török fizetőeszköz folyamatosan új történelmi mélypontokra esik, miközben a jegybank igyekszik védeni az árfolyamot. A befektetők az ország részvénypiacát sem kímélik, a hetek óta gyengén szereplő ISE-100 ma közel 5 százalékot veszített az értékéből. Úgy tűnik, hogy a feltörekvő piacok közül is kiemelkedik most Törökország szenvedése.

Stabil Törökország nélkül Európa jövője is veszélybe kerül

A Törökországból érkező nyugtalanító hangok az "arab tavasz" árnyékában újabb elemmel gyarapítják az Európa jövőbeni energiabiztonsága körüli kérdéseket. Törökország az EU számára kulcsfontosságú szerepet tölt be az új gázforrások becsatolása szempontjából, megkerülhetetlen hídként fekszik a Kaszpi-térség ásványkincsei és Európa felvevő piaca között. A Déli Energiafolyosó irányát meghatározó döntés június végén várható, vagyis heteken belül eldőlhet, hogy a Magyarország számára kedvezőbb Nabucco, vagy a Dél-Olaszországot célzó TAP-gázvezeték épülhet meg. Akármelyik kezdeményezésre is esik az azeri gázt felkínáló Shah Deniz konzorcium választása, stabil Törökország nélkül egyik sem életképes.

Közeledés Törökországban

A török kormány hajlandó helyi népszavazásra bocsátani isztambuli városrendezési tervét, amely ellen az utóbbi hetekben tömegtüntetéseket szerveztek - jelentette be szerdán Ankarában tartott sajtóértekezletén Huseyin Celik, a kormányzó Igazság és Fejlődés Pártjának (AKP) elnökhelyettese és szóvivője.

Esti szárnyalás a forintpiacon

Hétfõn csak megközelítette, ma délelõtt pedig át is lépte a 300-as szintet az euró forinttal szembeni jegyzése, amellyel párhuzamosan jelentõs, 40-45 bázispontos hozamemelkedés alakult ki az állampapírpiacon. Az euró jegyzései egészen 301,5-ig ugrottak, amellyel a forint másfél hónapos mélypontra esett. Délután azonban az amerikai piacnyitással párhuzamosan hirtelen nagyot erõsödött a forint, így délután már 297-298 körül járt a kereskedés, estére pedig tovább tudott erősödni a magyar fizetőeszköz. A fokozott kilengések az egyébként igencsak borongós hangulattal párosultak a nemzetközi piacokon, és továbbra is igaz, hogy elsõsorban nem magyar okokkal függnek össze, hanem azzal, hogy a piac készül az amerikai jegybank monetáris politikájának változására.

Fontosabb részletek

• A piac hetek óta készül arra, hogy a Fed õsz körül lassíthatja, majd leállíthatja az eszközvásárlási programját
• Ez a dollárt erõsödés irányába tereli, miközben az amerikai kötvényhozamokat emeli
• Ezek kedvezõtlenek a feltörekvõ piacok számára (is), így tõkekivonást generálnak
• A magyar kötvénypiacon az elmúlt hetekben jelentõs, 70-150 bázispontos méretû hozamemelkedés volt,
• A hozamugrással párhuzamosan a határidõs kamatpiac csaknem teljesen kiárazta a további MNB-kamatvágásokat, noha azokra a friss inflációs adat (1,8% év/év) még lehetõséget adnának
• A kockázatok átárazódása a forintot is magával rántotta
• A térségünkhöz tartozó Törökországban nagy a társadalmi feszültség, ami fokozza az egyébként is megindult török piaci tõkekivonást
• A Bank of Japan ma hajnalban nem jelentett be új (az állampapírpiac stabilizálását célzó) intézkedést, ez csalódást okozott amellett is, hogy a BoJ javította a makrogazdasági elõrejelzéseit

Az OTP volt a nehezék

Gyengén teljesítettek az európai piacok a keddi kereskedésben, miután újra felerősödtek az amerikai pénznyomdával kapcsolatos aggodalmak, valamint a törökországi politikai helyzet továbbra is aggasztja a befektetőket, sőt a hírek szerint akár egy újabb görög adósságleírásra is sor kerülhet. A nemzetközi társakhoz hasonlóan a BUX is lejjebb került, mely elsősorban az OTP számlájára írható, igaz, délután a bankpapír valamelyest javított a teljesítményén.

Fontosabb részletek

• A Bank of Japan nem jelentett be újabb monetáris lazítást, melyet csalódásként fogadtak a piaci szereplõk
• Az újabb görög adósságleírással kapcsolatos huzavona miatt az Athex Composite több százalékot zuhant
• A folytatódó török politikai feszültség továbbra is aggasztja a befektetõket
• A nemzetközi pesszimizmus közepette az OTP közel 2 százalékos esése miatt a BUX is elgyengült
• A kedvezõtlen hangulat miatt az amerikai indexek szintén eséssel indították a kereskedést

Hiába a zavargások, még jól megy a török gazdaság

2013 első negyedévében Törökország nemzeti összterméke 3 százalékkal növekedett az előző év azonos időszakához képest. Az eredmények meglepetésként érték a piacot, a korábbi konszenzus szerint pusztán 2,3 százalékos növekedést vártak.

A török helyzet eszkalálódása súlyos következményekkel járhat

A Törökországban zajló kormányellenes megmozdulások még nem jelentenek fenyegetést a befektetési ajánlású török államadós-osztályzatra, ám a helyzet esetleges elfajulása vagy hosszabb ideig elhúzódó politikai instabilitás kialakulása már súlyos gazdasági következményekkel járhat - vélekedtek pénteki helyzetértékeléseikben londoni pénzügyi elemzők.

Forr az isztambuli levegő - Mi lesz a török sikersztoriból?

Egy isztambuli tér átalakítása elleni tüntetés múlt hét végére a török kormány elleni országos tiltakozássá fejlődött, amely jól rávilágított arra a feszültségre, ami a társadalomban már évek óta halmozódott. Amint alábbi elemzésünkben rámutatunk: a folyamatok abba az irányba mutatnak, hogy elhúzódó társadalmi feszültségre van kilátás, ami egyelőre beláthatatlan következményekkel is járhat. Mindez az eddig szárnyaló török pénz- és tőkepiacokat éppen akkor érte el, amikor az amerikai jegybank felől várható változások egyébként is rontották a feltörekvő kötvény- és részvénypiacok kilátásait. Ezek a tényezők növelik annak esélyét, hogy a török piacok szárnyalása rövid távon véget ért.

Zuhannak a török piacok a zavargások hírére

Jókora eladói nyomás mutatkozott a hétfő délelőtti kereskedésben a török piacokon azt követően, hogy a hétvégére országossá váltak a kormányellenes megmozdulások, amelyekben különböző beszámolók szerint legalább több százan megsebesültek.

Törökország egyre vonzóbb

Befektetésre ajánlott kategóriába sorolta Törökországot az egyik legnagyobb hitelminősítő, a Moody's Investors Service. Így a Fitch korábbi hasonló lépésével együtt, már egyedül a Standard and Poor's hitelminősítő maradt a konzervatívabb állásponton az országgal szemben. A piac egyébként már régóta befektetésre ajánlott kategóriában kezeli az országot, ahogy ez mind a CDS feláron, mind a kamatokon vagy az ország tőzsdeindexének felívelésén is látszik. A befektetők számítottak a bejelentésre, így az vélhetően csak mérsékelt hatást vált ki.

Borul a dél-kaukázusi status quo

A nagyhatalmak a maguk hosszú távú gazdasági expanziójának rendelik alá, és ennek érdekében dróton rángatják a Kaukázus déli részén egymással perben—haragban álló, évszázados etnikai és birodalmi sérelmeket melengető államokat. Erről szól a mégoly efemer, ám az érintett országokban, főként pedig Azerbajdzsánban már így is mérhetetlen felháborodással fogadott török--örmény megbékélés, amely tényleg történelmi fordulatot hozhatna a térség életében - ha a világ több tapintattal és megértéssel kezelné a drámai fejleményeket.