A kínai jegybankot egyre jobban zavarja a kötvénypiacok hozamszintje, a rally megfékezésére irányuló szabályozási erőfeszítések ellenére a hosszú távú hozamok mintegy 20 évvel ezelőtti mélypontok tesztelésére készülnek. A kínai kötvények iránti keresletet olyan tényezők mozgatják, mint az ország monetáris politikája, a helyi intézmények biztonságos menedék iránti kereslete és az adósságkínálat szűkössége. Ennek következtében a kínai államkötvények az elmúlt három hónapban a 10 és 30 éves hozamok már a PBOC irányadó kamatlába alatt mozognak.
Bár a kötvénypiaci finanszírozási költségek csökkenése előnyös lehet a hitelfelvevőknek, beleértve a kormányt is, vannak aggályok, hogy a helyzet hátrányosan érintheti a kötvénypiaci intézményi befektetőket. A meg nem nevezett PBOC-tisztviselő az SVB Financial Group amerikai hitelező esetét hozta fel példának, amely tavaly likviditási válsággal nézett szembe a hosszabb lejáratú amerikai kötvényekbe történt nagymértékű befektetései miatt. A tisztviselő azt tanácsolta a befektetőknek, hogy legyenek rendkívül éberek a kamatkockázatokkal kapcsolatban, és arra figyelmeztetett, hogy azok, akik jelentős hosszú lejáratú kötvénypozíciókat tartanak, különösen a tőkeáttétellel rendelkezők, jelentős veszteségeket szenvedhetnek el a növekvő volatilitás közepette.
Címlapkép forrása: Getty Images
